研究分析

1103宏观策略周报

2015-11-10 作者:

五中全会发公告,“十三五”规划呼之欲出

中国共产党第十八届中央委员会第五次全体会议,于2015年10月26日至29日在北京举行。全会听取和讨论了习近平总书记受中央政治局委托作的工作报告,审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》。“十三五”规划是全面建成小康社会的最后一个五年规划,也是新常态下的第一个五年规划,将对中国未来五年的发展方向和路径给出答案。

“十三五”的核心目标是要确保全面建成小康社会宏伟目标的顺利实现,确保全面深化改革在重要领域和关键环节取得决定性成果,同时确保转变经济发展方式取得实质性进展,到2020年,GDP和人均收入均比2010年翻一番,为实现“两个一百年”的目标奠定坚实基础。全会强调,如期实现全面建成小康社会奋斗目标,推动经济社会持续健康发展,必须遵循以下原则:坚持人民主体地位,坚持科学发展,坚持深化改革,坚持依法治国,坚持统筹国内国际两个大局,坚持党的领导。根据五中全会公报的内容,我们认为“十三五”规划建设将涉及如下重点领域:保持增长、调整结构、改善民生、深化改革、扩大开放。该规划揭示了未来中国经济建设的重点领域,指明了政策扶持的方向,亦带来长期的投资机遇。

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A股振幅加剧,市场再选方向

上周市场走势整体疲软,A股在央行双降、五中全会、美联储议席会议等多重事件的叠加影响下振荡加大、指数小幅下跌、成交量缩减,有别于以往降息后成交量明显增加的情况。当前A股市场的增量资金仍然较少,更多的是存量资金间的博弈。展望后市,我们认为市场缺乏继续上攻的动力,在没有超预期的政策或事件出现时,上证综指在3500点仍然很难突破。3500点以上仍有大量的散户套牢盘、上市公司大股东增持股份、超过一万亿的救市资金,这些资金短期内很难解套出来。

由于十月份反弹幅度较大,我们预计短期市场风格仍将以宽幅震荡为主,板块可能会轮动上涨,热点进一步分化。前期强势的个股在近期可能面临振幅加大,走势减弱的风险。市场交易量当前不断萎缩,卖方的压力已有所减弱,市场再次处于选择方向的阶段,我们建议投资者不要盲目追高,等市场方向有所明确再加仓位。在具体配置上,我们建议投资者关注挖掘和十三五规划相关的主题,大健康、大制造等。

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